2025年10月30日，中科星圖股份有限公司(以下簡稱“中科星圖”)公布其三季度報，其中，終了營業(yè)收入22.08億元，較上年同期增長10.02%，終了歸母凈利潤1.46億元，較上年同期增長0.54%。

而功績增長的另一面，2025年前三季度，中科星圖仍處于“失血”景色，此前2024年籌畫性凈現(xiàn)款流也告負。此外，連年來，中科星圖毛利率下滑的同期，其政府援助占凈利潤的比例超三成，且應(yīng)收款占營收比重超六成。另外，中科星圖應(yīng)收賬款壞賬計提比例或現(xiàn)疑團、未計提存貨跌價準備異于同業(yè)的情形，或相同值多禮貼。

此外，2025年4月，中科星圖以近三千萬元出售中科星圖深海科技有限公司(以下簡稱“星圖深海”)35%股權(quán)后不再并表，星圖深海成為中科星圖抓股30%的參股公司。中科星圖稱，稱本次評估，系在星圖深海能抓續(xù)享受高新企業(yè)優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上進行，而2023年星圖深海所得稅稅率為15%，次年所得稅稅率為25%。

值得細巧的是，中科星圖稱上述交往未組成關(guān)聯(lián)交往。可是，其中的交往敵手方與中科星圖并排為星圖深海的第一大股東，且該交往敵手方前兩大合資東談主中，其中一東談主或系中科星圖的副董事長，還有一東談主或曾經(jīng)任中科星圖副總裁。此外，該交往敵手方還使用中科星圖的域名四肢企業(yè)郵箱。萬般異象，星圖深海的限度權(quán)或存疑。

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一、應(yīng)收賬款壞賬計提比例或現(xiàn)疑團，未計提存貨跌價準備異于同業(yè)

自登陸科創(chuàng)板以來，中科星圖的功績保抓增長。可是，連年來，中科星圖的毛利率呈下滑趨勢，且多個酬報期的籌畫性凈現(xiàn)款流曾告負。此外，中科星圖的1年以內(nèi)的賬齡分袂為6個月以內(nèi)和7-12個月，賬齡在6個月以內(nèi)的應(yīng)收款占比超四成，其中其應(yīng)收賬款壞賬計提比例或現(xiàn)疑團，且中科星圖未計提存貨跌價準備或異于同業(yè)。

1.1 上市以來營收及歸母凈利潤保抓正增長，而毛利率呈下滑趨勢

據(jù)東方金錢Choice公開數(shù)據(jù)，2020年7月8日，中科星圖“登陸”上交所科創(chuàng)板。

據(jù)中科星圖2021-2024年報及2025年三季報，2019-2024年及2025年1-9月，中科星圖的營業(yè)收入分別為4.89億元、7.03億元、10.4億元、15.77億元、25.16億元、32.57億元、22.08億元。2020-2024年，中科星圖營業(yè)收入分別同比增長43.55%、48.03%、51.62%、59.54%、29.49%。

2019-2024年及2025年1-9月，中科星圖的凈利潤分別為1.03億元、1.47億元、2.2億元、2.43億元、3.43億元、3.52億元、1.46億元。2020-2024年，中科星圖的凈利潤分別為同比增長43.31%、49.41%、10.19%、41.11%、2.67%。

由此可見，自上市以來，中科星圖的功績保抓正增長。

可是，同期，中科星圖的毛利率呈下滑趨勢。

據(jù)據(jù)中科星圖2020-2024年報及東方金錢Choice公開數(shù)據(jù)，2019-2024年及2025年1-9月，中科星圖的銷售毛利率分別為59.39%、54.61%、49.48%、48.86%、48.33%、49.59%、46.51%。

也即是說，連年來，中科星圖的營收及凈利潤均逐年攀升，但毛利率呈下滑趨勢。

1.2 2019-2024年及2025年1-9月，籌畫性凈現(xiàn)款流曾四度告負

此外，中科星圖的籌畫行為產(chǎn)生的現(xiàn)款流量凈額，或與凈利潤走勢“倒掛”。

據(jù)中科星圖2021-2024年報及2025年三季報，2019-2024年及2025年1-9月，中科星圖的籌畫行為產(chǎn)生的現(xiàn)款流量凈額(以下簡稱“籌畫性凈現(xiàn)款流”)分別為-343.58萬元、7,945.33萬元、16,695.16萬元、-2,890.71萬元、12,507.59萬元、-8,115.6萬元、-29,905.29萬元。

可見，2019年以來，中科星圖的籌畫性凈現(xiàn)款流曾四度告負，且銷售毛利率呈下滑趨勢。

1.3 近三年一期政府援助占凈利潤的比例超三成，且應(yīng)收款占營收比重超六成

據(jù)2024年報及2025年三季報，2022-2024年及2025年1-9月，中科星圖計入當期損益的政府援助分別為0.92億元、1.63億元、1.55億元、1.16億元，占同期凈利潤的比例分別為37.89%、47.53%、43.96%、79.19%。

據(jù)中科星圖2021-2024年報及2025年三季報，2019-2024年及2025年1-9月各期末，中科星圖的應(yīng)收單據(jù)、應(yīng)收賬款及應(yīng)收款項融資(以下合稱為“應(yīng)收款”)共計分別為3.65億元、3.45億元、6.04億元、10.98億元、18.02億元、28.1億元、28.07億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為74.62%、49.04%、58.04%、69.66%、71.65%、86.26%、127.09%。

可見，連年來，中科星圖的政府援助占凈利潤的比例超三成，應(yīng)收款占營收比重超四成。

“問題”尚未終端。

1.4 1年以內(nèi)的賬齡分袂為6個月以內(nèi)和7-12個月，賬齡在6個月以內(nèi)的應(yīng)收款占比超四成

據(jù)中科星圖簽署日為2025年6月26日的《向特定對象刊行股票肯求文獻的審核問詢函的回應(yīng)》(以下簡稱“審核問詢回應(yīng)”)，中科星圖的同業(yè)業(yè)可比上市公司分別為北京超圖軟件股份有限公司(以下簡稱“超圖軟件”)、北京數(shù)字政通科技股份有限公司(以簡稱“數(shù)字政通”)、四川久遠銀海軟件股份有限公司(以下簡稱“久遠銀海”)、北京四維圖新科技股份有限公司(以下簡稱“四圖維新”)、航天宏圖信息工夫股份有限公司(以下簡稱“航天宏圖”)。

在此布景下，中科星圖將1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款分紅兩種賬齡。

據(jù)審核問詢回應(yīng)，2022-2024年末，中科星圖應(yīng)收賬款賬齡組成情況驕貴，賬齡為6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款占各期末應(yīng)收賬款余額比例分別為51.27%、52.54%、44.59%；7至12個月的應(yīng)收賬款占各期末應(yīng)收賬款余額比例分別為16.91%、15.73%、16.92%；1—2年的應(yīng)收賬款占各期末應(yīng)收賬款余額比例分別為23.36%、17.61%、25.86%。

對此，中科星圖暗意，2021-2024年末，中科星圖應(yīng)收賬款賬齡主要集結(jié)在2年以內(nèi)，占各期末應(yīng)收賬款余額比例分別為87.37%、85.88%和91.54%。

而可比公司方面，2022-2024年末，上述五家同業(yè)業(yè)可比上市公司賬齡為1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占各期末應(yīng)收賬款余額比例的平均值分別為56.58%、51.62%、40.92%；1-2年的應(yīng)收賬款占各期末應(yīng)收賬款余額比例的平均值分別為20.94%、22.39%、23.9%。

1.5 中科星圖6個月內(nèi)的應(yīng)收賬款計提比例僅1%，同業(yè)僅分袂1年內(nèi)且計提比例均值為4.5%

據(jù)中科星圖審核問詢回應(yīng)，中科星圖將1年以內(nèi)的賬齡分袂為6個月以內(nèi)和7-12 個月，并分別按照1%和5%計提壞賬準備。此外，中科星圖對賬齡7-12個月的應(yīng)收賬款壞賬計提比例與可比公司1年以內(nèi)的計提比例保抓一致，對賬齡6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計提比例低于賬齡7-12個月的應(yīng)收賬款。

具體來看，酬報期內(nèi)即2022-2024年，中科星圖6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計提比例為1%，7至12個月的應(yīng)收賬款壞賬計提比例為5%。

而可比公司超圖軟件、數(shù)字政通、久遠銀海、四維圖新、航天宏圖的1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計提比例分別為5%、3%、5%、0.98%、8.27%，平均值為4.45%。

可見，中科星圖將一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款分紅了兩個賬齡，其中對賬齡6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計提比例僅為1%，低于其自己賬齡7-12個月的應(yīng)收賬款計提比例，也低于可比公司1年以內(nèi)的計提比例的平均值。

在此布景下，2022-2024年末，中科星圖賬齡為6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款分別為60,654.98萬元、104,616.02萬元、138,655.94萬元，7至12個月的應(yīng)收賬款20,005.83萬元、31,320.75萬元、52,629.05萬元，即共計分別為80,660.81萬元、135,936.77萬元、191,284.99萬元。

不同于1%的計提比例，倘若以上述可比公司1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計提比例均值4.45%測算，中科星圖對6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款計提的壞賬準備或?qū)⒏嗷驅(qū)⒏唷?/p>

此外，中科星圖未計提存貨跌價準備的情形，相同值多禮貼。

1.6 2022-2024年及2025年上半年未計提存貨跌價準備，與同業(yè)存在各別

據(jù)中科星圖積年年報，2022年，中科星圖的存貨包括原材料、庫存商品、發(fā)出商品、合同踐約成本；2023年，中科星圖的存貨包括原材料、在居品、庫存商品、發(fā)出商品、合同踐約成本；2024年，中科星圖的存貨包括原材料、在居品、半制品、庫存商品、合同踐約成本。

其中，2022-2024年各期末，中科星圖的合同踐約成天職別為3.3億元、3.18億元、6.31億元。同期，合同踐約成本占存貨的比例分別為84.82%、81.27%、90.73%。

而值多禮貼的是，2022-2024年，中科星圖的存貨跌價準備、合同踐約成本減值準備均為0元。

此外，據(jù)審核問詢回應(yīng)，2022-2024年各期末，中科星圖存貨賬面價值分別為38,882萬元、39,095萬元和69,542萬元，其中80%為合同踐約成本，酬報期內(nèi)其未計提存貨跌價準備。

同期，中科星圖2025年半年報驕貴，2025年1-6月，中科星圖的存貨跌價準備為0元。

反不雅同業(yè)。2022-2024年末，超圖軟件計提的存貨減值準備占當期末存貨賬面余額的比例分別為1.47%、0.85%、2.07%；數(shù)字政通計提的存貨減值準備占當期末存貨賬面余額的比例分別為2.47%、4.52%、16.11%；久遠銀海的存貨減值準備占當期末存貨賬面余額的比例分別為4.58%、2.13%、3.07%；航天宏圖的存貨減值準備占當期末存貨賬面余額的比例分別為1.03%、0.09%、2.02%；0%、0%、51.09%。

對于上述情形，中科星圖自稱未計提存貨減值具有合感性。

在首輪問詢回應(yīng)中，中科星圖暗意，酬報期即2022-2024年，中科星圖未計提存貨跌價準備，雖與同業(yè)業(yè)存在各別，但酬報期內(nèi)公司存貨盤活率分別為3.02、3.33、2.9顯著高于行業(yè)平均值2.67、2.59、2.88，主要原因是公司存貨盤活快，未出現(xiàn)寬敞存貨堆積征象，存貨減值測試效果未見減值。

另外，酬報期內(nèi)可比公司(超圖軟件、久遠銀海、四維圖新)計提的存貨跌價準備金額水平均處于較低比例。要而論之，中科星圖未計提存貨減值具有合感性。

也即是說，中科星圖1年以內(nèi)的賬齡分袂為6個月以內(nèi)和7-12個月，賬齡在6個月以內(nèi)的應(yīng)收款占比超四成，而同業(yè)的應(yīng)收賬款賬齡系一年以內(nèi)偏激他。其中，中科星圖對賬齡6個月以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計提比例僅為1%，低于其自己賬齡7-12個月的應(yīng)收賬款計提比例5%，也低于可比公司1年以內(nèi)的計提比例的平均值4.5%。不僅如斯，2022-2024年，中科星圖未計提存貨跌價準備，或異于同業(yè)。

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二、獲取星圖深海限度權(quán)不及兩年即置出，稱評估基于主義高新天賦進行或現(xiàn)疑團

2025年，“深海科技”初次現(xiàn)身政府使命酬報，預(yù)示著國內(nèi)深海奇跡將迎來新的發(fā)展機遇。深海科技將為海洋經(jīng)濟發(fā)展注入新能源，有望成為昔時經(jīng)濟增長的進攻引擎。

值多禮貼的是，中科星圖獲取星圖深海限度權(quán)后不到兩年，即出售星圖深海35%的股權(quán)并不再納入合并規(guī)模。本次交往中科星圖瞻望變成的收益約3,624.98萬元。在此背后，中科星圖收購星圖深海次年，星圖深海營收下滑且凈利潤由正轉(zhuǎn)負，至2025年一季度仍失掉。

2.1 以近三千萬元出售星圖深海35%股權(quán)后不再并表，星圖深海成為中科星圖抓股30%的參股公司

“故事”要從中科星圖出售子公司股權(quán)初始說起。

據(jù)2025年4月30日出具的《中科星圖股份有限公司對于出售控股子公司部分股權(quán)的公告》(以下簡稱“股權(quán)出售公告”)，中科星圖通過北京產(chǎn)權(quán)交往所公開掛牌轉(zhuǎn)讓形狀，以2,984.18萬元的交往價錢出售所抓控股子公司中科星圖深海科技有限公司(以下簡稱“星圖深海”)35%的股權(quán)。

本次交往完成后，中科星圖抓有星圖深海的股權(quán)比例由65%著落至30%，且僅向其董事會提名董事1東談主(星圖深海董事會成員共3東談主)，星圖深海由中科星圖控股子公司變更為參股公司，星圖深海偏激下屬子公司不再納入中科星圖合并報表規(guī)模。

中科星圖暗意，為知足公司恒久發(fā)展盤算和業(yè)務(wù)需要，對公司進行策略性資產(chǎn)調(diào)遣。同期，為引入中樞工夫團隊及外部投資東談主，賦能星圖深海工夫升級與阛阓拓展，增強其中樞競爭力，中科星圖將抓有的星圖深海35%股權(quán)以不低于經(jīng)備案的評估價錢在北京產(chǎn)權(quán)交往所公開掛牌轉(zhuǎn)讓。

可是，中科星圖具有對星圖深海的實踐限度權(quán)的時刻，尚不及兩年。

2.2 獲取星圖深海限度權(quán)尚不及兩年，交往瞻望變成的收益約3,624.98萬元

據(jù)中科星圖2023年報，中科星圖與郭洪濤、南京星銓處罰盤算有限公司、蔣蘭珍、南京銓云企業(yè)處罰合資企業(yè)(有限合資)和宋暉締結(jié)《對于江蘇銓銓信息科技有限公司(已改名為：中科星圖深海科技有限公司，以下簡稱“星圖深海”)之股權(quán)轉(zhuǎn)讓公約》，以1,071.14萬元、326.54萬元、46.03萬元、128.73萬元、138.1萬元現(xiàn)款，分別受讓上述股東抓有的星圖深海43.18%、8.17%、2.01%、5.62%、6.02%的股權(quán)(共計65%)。

2023年7月3日，中科星圖已向星圖深海派駐四名董事，占董事總席位的(4/5)，中科星圖以獲取限度權(quán)日四肢購買日，將星圖深海納入合并規(guī)模。

同期，星圖深海65%股權(quán)的購買日為2023年6月30日，股權(quán)獲取成本為1,436.84萬元。

此外，中科星圖的子公司中科星圖維天信科技股份有限公司(原名中科星圖維天信(北京)科技有限公司，以下簡稱“星圖維天信”)與星圖深海締結(jié)《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公約》，商定以2,012.5萬元收購星圖深海領(lǐng)有的征象海洋軟件拓荒業(yè)務(wù)，并于2023年1月31日完成交割。

由此可見，中科星圖子公司星圖維天信先于2023年1月收購了星圖深海領(lǐng)有的征象海洋軟件拓荒業(yè)務(wù)。后于2023年6月，中科星圖以1,436.84萬元的現(xiàn)款凈額獲取星圖深海65%的股權(quán)。而2025年4月，中科星圖即以2,984.18萬元出售星圖深海35%的股權(quán)。即中科星圖領(lǐng)有星圖深海限度權(quán)的時刻尚不及兩年。

在此布景下，矜恤中科星圖出售星圖深海股權(quán)后獲取的收益情況。

據(jù)股權(quán)出售公告“出售資產(chǎn)對上市公司的影響”，本次交往瞻望變成的收益約3,624.98萬元。

在此情況下，星圖深海的功績施展或值多禮貼。

2.3 收購次年星圖深海營收下滑且凈利潤由正轉(zhuǎn)負，至2025年一季度仍失掉

據(jù)中科星圖2023年報，2023年6月30日-2023年12月31日，星圖深海的收入為3,979.04萬元，凈利潤為2,140.86萬元，現(xiàn)款流量為1,270.79萬元。

同期，據(jù)產(chǎn)權(quán)交往中心公開數(shù)據(jù)，審計年度即2023年，星圖深海的營業(yè)收入為5,618.71萬元，凈利潤為2,911.12，凈資產(chǎn)(系數(shù)者權(quán)柄)為2,522.54萬元。

時刻來到2024年。據(jù)股權(quán)出售公告，2024年，星圖深海的營業(yè)收入為3,926.39萬元，凈利潤為-919.63萬元，凈資產(chǎn)為2,165.66萬元。2025年1-3月，星圖深海的營業(yè)收入為367.24萬元，凈利潤為-282.11萬元，凈資產(chǎn)為1,883.55萬元。

由此可見，2023年，星圖深海的營業(yè)收入卓絕五千萬元，凈利潤接近三千萬元。可是，2024年，星圖深海的營業(yè)收入下滑，且凈利潤為負。而為止2025年一季度，星圖深海仍處于失掉景色。

2.4 這次出售股權(quán)以2024年6月四肢基準日，在收益法評估星圖深海的評估值較母公司系數(shù)者權(quán)柄升值率近300%

股權(quán)出售公告驕貴，憑證銀信資產(chǎn)評估有限公司出具的《中科星圖股份有限公司擬股權(quán)轉(zhuǎn)讓所觸及的中科星圖深海科技有限公司股東沿路權(quán)柄價值資產(chǎn)評估酬報》，本次評估以2024年6月30日為評估基準日，采用收益法的評估效果四肢最終評估論斷，星圖深海股東沿路權(quán)柄價值為8,100萬元。

此外，收益法評估論斷驕貴，為止評估基準日，經(jīng)經(jīng)受收益法評估篤定星圖深海股東沿路權(quán)柄價值為8,100萬元，較母公司系數(shù)者權(quán)柄2,039.14萬元，升值6,060.86萬元，升值率為297.23%；較合并口徑包攝于母公司系數(shù)者權(quán)柄2,587.57萬元，升值5,512.43萬元，升值率為213.04%。

可見，2023年6月，中科星圖收購星圖深海65%的股權(quán)，交往價錢為1,436.84萬元。而以2024年6月30日四肢評估基準日，星圖深海收益法下的評估值為8,100萬元，較母公司系數(shù)者權(quán)柄升值率接近300%。

2.5 稱本次評估，系在星圖深海能抓續(xù)享受高新企業(yè)優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上進行的

值多禮貼的是，主義公司或恰好在被評估時，屬于高新工夫企業(yè)。

據(jù)股權(quán)出售公告，被評估單元星圖深海已于2021年11月3日獲取GR202132002469號高新工夫企業(yè)文憑，據(jù)此被評估單元享受以上稅收優(yōu)惠，適用所得稅稅率為15%。本次評估是在被評估單元能抓續(xù)享受高新企業(yè)優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上進行評估的。

此外，中科星圖暗意，被評估單元星圖深海為高新工夫企業(yè)，針對磋生意務(wù)的研發(fā)組建了一支具有一定例模且有較強專科才調(diào)的研發(fā)團隊，并變成了較為訓(xùn)導(dǎo)的研發(fā)體系，能夠抓續(xù)鼓勵企業(yè)軟件的迭代更新，況且被評估單元籌畫出路較好，可瞻望的昔時年度均能盈利，從收益階梯能反應(yīng)出企業(yè)的價值，況且收益法在評估進程中不僅洽商了被評估單元申報的賬內(nèi)賬外資產(chǎn)，同期也洽商了被評估單元已獲取萬般天賦、專有的籌畫理念、訓(xùn)導(dǎo)的銷售渠談、客戶資源等對被評估單元賺錢才調(diào)產(chǎn)生首要影響的各項身分，即評估論斷充分體現(xiàn)了被評估單元股東沿路權(quán)柄價值。

也即是說，星圖深海屬于高新工夫企業(yè)，本次評估在星圖深海能抓續(xù)享受高新企業(yè)優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上進行評估的。

2.6 2023年星圖深海所得稅稅率為15%，次年所得稅稅率為25%

據(jù)中科星圖2023年報，星圖深海四肢征稅主體，所得稅稅率為15%。

據(jù)中科星圖2024年報，星圖深海四肢征稅主體，所得稅稅率為25%。

通過星圖深海于2021年11月3日獲取高新工夫企業(yè)文憑來看，2024年，星圖深海四肢征稅主體所得稅稅率為25%，是否意味著高新工夫企業(yè)文憑已過時？存疑待解。

空洞來看，中科星圖獲取星圖深海限度權(quán)后不到兩年，即出售星圖深海35%的股權(quán)并不再納入合并規(guī)模，而中科星圖通過本次交往瞻望變成的收益約3,624.98萬元。而獲取星圖深海限度的次年即2024年，星圖深海不僅營收下滑，其凈利潤還告負，為止2025年一季度仍處于失掉景色。

不僅如斯，本次交往中，以2024年6月30日四肢評估基準日，星圖深海收益法下的評估值為8,100萬元，較母公司系數(shù)者權(quán)柄升值率接近300%。且中科星圖稱，本次評估系在星圖深海能抓續(xù)享受高新企業(yè)優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上進行的。而2023年星圖深海所得稅稅率為15%，次年所得稅稅率為25%，令東談主蒙朧。

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三、子公司變身參股公司后中科星圖與敵手方并排第一大股東，副董事長現(xiàn)身交往敵手方現(xiàn)疑團

人所共知，對于關(guān)聯(lián)干系以及關(guān)聯(lián)交往的認定，需要審慎、客不雅。

反不雅中科星圖。中科星圖稱與本次交往并未組成關(guān)聯(lián)交往。而研究發(fā)現(xiàn)，上述股權(quán)交往完成后，其中的敵手方共青城星圖海納投資合資企業(yè)(有限合資)(以下簡稱“星圖海納”)與中科星圖，并排系星圖深海的第一大股東。且星圖海納前兩大合資東談主共計對星圖海納抓股超70%，其中第一大合資東談主或曾擔(dān)任中科星圖副總裁，第二大合資東談主或系中科星圖現(xiàn)任副董事長、總司理等。

3.1 向星圖海納等6名敵手方出售子公司股權(quán)，稱本次交往不組成關(guān)聯(lián)交往

據(jù)股權(quán)出售公告，中科星圖出售星圖深海股權(quán)，本次交往無需提交股東大會審議，本次交往不組成關(guān)聯(lián)交往。

可是，《金證研》南邊成本中心研究發(fā)現(xiàn)，其中的交往敵手方或現(xiàn)中科星圖“我方東談主”。

3.2 交往完成后中科星圖與星圖海納系并排第一大股東，費瑋瑋、邵宗有系星圖海納合資東談主之一

據(jù)股權(quán)出售公告，中科星圖出售星圖深海35%股權(quán)，星圖海納、共青城紅珊數(shù)智投資合資企業(yè)(有限合資)、杭州同創(chuàng)星圖企業(yè)處罰合資企業(yè)(有限合資)、深圳云聚星輝投資合資企業(yè)(有限合資)、北京達麟投資處罰有限公司、上海依稀投資(集團)有限公司分別受讓星圖深海7%、8%、5%、5%、5%、5%股權(quán)。

而本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，中科星圖和星圖海納的出資比例均為30%，并排系星圖深海的第一大股東。

在此布景下，據(jù)股權(quán)出售公告，星圖海納誕生于2023年5月4日，以自有資金從事投資行為，實施事務(wù)合資東談主為費瑋瑋。同期，星圖海納的合資東談主包括費瑋瑋、邵宗有，出資比例分別為51.0353%、28.4246%。

需要指出的是，中科星圖的副董事長也名為“邵宗有”。

3.3 邵宗有現(xiàn)任中科星圖副董事長、總司理，費瑋瑋或曾擔(dān)任中科星圖副總裁

據(jù)中科星圖2024年年報以及2025年半年報，同名的“邵宗有”現(xiàn)任中科星圖的副董事長、總司理、中樞工夫東談主員。同期，同名的“邵宗有”是中科星圖的股東，以及實踐限度東談主的一致步履東談主。

也即是說，中科星圖稱交往敵手方并非關(guān)聯(lián)方，但中科星圖的“要道少數(shù)”邵宗有，與交往敵手方星圖海納的第二大合資東談主“同名”。

與此同期，與星圖海納另一“同名”的合資東談主，曾經(jīng)“現(xiàn)身”中科星圖。

據(jù)山東省科學(xué)院于2022年2月21日發(fā)布信息，2022年2月17日，彼時中科星圖副總裁“費瑋瑋”、副總裁彭云杰等一轉(zhuǎn)，到都魯工業(yè)大學(xué)海洋工夫科學(xué)學(xué)部看望溝通。

據(jù)中科星圖出具日為2022年4月18日，彼時星圖維天信南昌分公司的厚愛東談主，也名為“費瑋瑋”。

由此可見，本次交往敵手方星圖海納的兩名合資東談主中，即邵宗有與中科星圖度董事長兼總司理“同名”，費瑋瑋與中科星圖副總裁、子公司分支機構(gòu)的厚愛東談主“同名”。基于上述剛巧，星圖海納的兩名合資東談主，或與中科星圖上述兩名東談主員為合并東談主。

不僅如斯，星圖海納的考慮形狀或與中科星圖存關(guān)聯(lián)。

3.4 2023-2024年星圖海納的企業(yè)郵箱后綴，使用中科星圖的域名“geovis”

據(jù)阛阓監(jiān)督處罰局公開信息，2023-2024年，星圖海納的企業(yè)郵箱為lincm@geovis.com.cn。

而需證據(jù)的是，geovis是中科星圖的英文名縮寫，據(jù)工信部，geovis.com.cn域名的控制單元系中科星圖。

可見，星圖海納的考慮郵箱后綴，或指向中科星圖的域名。

在出售股權(quán)后，中科星圖對星圖深海施加的影響或值多禮貼。

3.5 星圖深海監(jiān)事與中海星圖子公司監(jiān)事會主席同名，2025年7月稱星圖深海系中科星圖子公司

上述說起，本次交往完成后，中科星圖抓有星圖深海的股權(quán)比例由65%著落至30%，且僅向其董事會提名董事1東談主(星圖深海董事會成員共3東談主)。

據(jù)阛阓監(jiān)督處罰局公開信息，為止查詢?nèi)?025年11月3日，費瑋瑋擔(dān)任星圖深海董事、司理，邵宗有擔(dān)任星圖深海董事長，俞信擔(dān)任星圖深海董事，張瑞擔(dān)任星圖深海監(jiān)事，戴小洋擔(dān)任星圖深海的財務(wù)厚愛東談主。

即星圖深海董事會成員共3東談主，其中別稱由中科星圖提名，該名董事或系邵宗有。

可是，星圖深海的現(xiàn)任監(jiān)事，與中科星圖子公司的監(jiān)事會主席“同名”。

據(jù)阛阓監(jiān)督處罰局公開信息，為止查詢?nèi)?025年11月3日，中科星圖的子公司星圖維天信的監(jiān)事會主席，名為“張瑞”。

據(jù)中科星圖認證的微信公眾平臺“中科星圖”2023年6月30日的內(nèi)容，彼時，中科星圖內(nèi)控處罰中心副總司理名為“張瑞”。

同名背后，中科星圖的“張瑞”，與星圖深海的現(xiàn)任監(jiān)事張瑞，是否為合并東談主，或值多禮貼。

不僅如斯，據(jù)中科星圖認證的微信公眾平臺“中科星圖”于2025年4月30日發(fā)布信息，2025年4月30日，調(diào)研組來臨星圖深海開展深海智能科技使命專題調(diào)研，彼時中科星圖董事長許光鑾、星圖深海總裁費瑋瑋等跟隨理睬。

據(jù)中科星圖子公司中科星圖數(shù)字地球合肥有限公司認證的公眾平臺“星圖地球”，于2025年7月10日發(fā)布信息，2025年7月9日，星圖云及東談主工智能大模子工夫論壇在合肥告捷舉辦。本次論壇由遙感衛(wèi)星期騙國度工程研究中心、中國遙感期騙協(xié)會指點，中科星圖股份有限公司控制，中科星圖旗下六家子公司中科星圖數(shù)字地球合肥有限公司、中科星圖易碼(無錫)科技有限公司、中科星圖慧安科技有限公司、中科星圖金能(南京)科技有限公司、中科星圖深海科技有限公司等，調(diào)理經(jīng)辦。

同期，會上，星圖深海的副總裁俞信作出《數(shù)字海洋智能化底座構(gòu)建》的酬報。

此外，發(fā)布于2025年6月4日的公開信息驕貴，在星圖深海的數(shù)據(jù)中心，工程師將“海鯨”蟻集到的原始數(shù)據(jù)輸入數(shù)字孿生系統(tǒng)。跟著算法的運行，三維海底地形冉冉浮現(xiàn)，洋流動態(tài)、海底目的散播及時重疊，變成動態(tài)更新的“數(shù)字海洋”。且費瑋瑋在電腦上展示著母公司——中科星圖的平臺“數(shù)字地球”。

不難發(fā)現(xiàn)，在出售子公司35%股權(quán)后，考慮公開信息閃現(xiàn)，星圖深海系中科星圖的子公司。

空洞上述信息，中科星圖稱本次向星圖海納等6名交往敵手置出中科星圖35%股權(quán)，本次交往未組成關(guān)聯(lián)交往。而為止查詢?nèi)?025年11月3日，中科星圖和星圖海納并排為星圖深海的第一大股東。可是，敵手方之一星圖海納實施事務(wù)合資東談主為費瑋瑋，且其前兩大合資東談主費瑋瑋、邵宗有共計對星圖海納抓股超70%。其中，費瑋瑋曾擔(dān)任中科星圖的副總裁，邵宗有擔(dān)任中科星圖副董事長、總司理。況且，星圖海納的企業(yè)電子郵箱使用中科星圖的域名。

此外，中科星圖稱，星圖深海董事會成員共3東談主，其僅向其董事會提名董事1東談主。而上述信息驕貴，星圖深海的現(xiàn)任監(jiān)事，與中科星圖子公司的監(jiān)事會主席“同名”，或為合并東談主。且交往后，星圖深海仍被中科星圖另一子公司閃現(xiàn)為中科星圖的子公司。基于上述情形，按照本色重于神志，星圖海納與中科星圖是否閃避關(guān)聯(lián)干系，進一步而言，對于中科星圖的限度權(quán)或現(xiàn)疑團。萬般異象，或待監(jiān)管核查。

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四、結(jié)語

2025年10月，中科星圖2025年度向特定對象刊行A股股票肯求獲證監(jiān)會批復(fù)。而這背后，中科星圖6個月內(nèi)的應(yīng)收賬款計提比例僅1%，同業(yè)僅分袂1年內(nèi)且計提比例均值為4.5%。不僅如斯，中科星圖未計提存貨跌價準備，或異于同業(yè)。另一方面，中科星圖上市以來功績保抓正增長，但其毛利率卻呈下滑趨勢。其中，2024年末，中科星圖應(yīng)收款占營收比重攀升至超省略，2024年末及2025年前三季度末，中科星圖政府援助占凈利潤比重卓絕四成，而為止2025年三季度末，該比例超100%。基于上述情形，2024年及2025年1-9月，中科星圖處于“失血”景色。

此外，中科星圖獲取星圖深海限度權(quán)不及兩年即置出，并稱主義評估系基于享受高新天賦進行或現(xiàn)疑團。值得細巧的是，中科星圖稱這次出售子公司限度權(quán)未組成關(guān)聯(lián)交往。而交往后，中科星圖與其中的交往敵手方星圖海納并排為星圖深海的第一大股東。而星圖海納的前兩大合資東談主，邵宗有現(xiàn)任中科星圖副董事長、總司理，費瑋瑋或曾擔(dān)任中科星圖副總裁，況且，星圖海納的企業(yè)電子郵箱使用中科星圖的域名。且2025年7月，中科星圖另一子公司稱星圖深海系中科星圖子公司。基于上述異象，星圖深海“變身”中科星圖參股公司后，或演出限度權(quán)“迷局”。

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